종합상사의 부활, 단순 중개 넘어 '자산형 사업 모델'로 체질 개선

핵심요약

기사 핵심 요약

종합상사들이 전통적인 중개 무역에서 벗어나 광산, 가스전 등 생산자산에 직접 투자하는 '자산형 사업 모델'로 체질을 개선하고 있다. 원자재 가격 상승을 기회로 포스코인터내셔널, LX인터내셔널, 삼성물산 등 주요 기업들은 에너지, 핵심 광물, 신재생에너지 분야 투자를 확대하며 장기 성장 기반을 마련하고 있다.

종합상사, 단순 중개 넘어 '자산형 사업 모델'로 체질 개선하며 부활.

• 종합상사, 원자재 가격 상승 힘입어 '자산형 사업 모델'로 전환 가속화.
• 포스코인터내셔널은 미국 셰일가스, LX인터내셔널은 핵심 광물 자산 확보에 주력.
• 안정적 수익 창출 기대감에 증권가는 기업 가치 재평가를 긍정적으로 전망.

종합상사, 원자재·운임 상승에 실적 기대감 고조

원자재 가격과 해상 운임이 오르면서 한때 성장의 한계에 부딪혔던 국내 종합상사들이 다시 주목받고 있다. 과거 상품을 중개해 수수료를 얻던 방식에서 벗어나 생산 자산을 직접 확보하는 '자산형 사업 모델'로 체질을 개선하면서 장기 성장성에 대한 기대감도 커지고 있다. 중동 분쟁 장기화와 같은 지정학적 리스크는 에너지 가격과 물류비 상승을 부추기며 종합상사의 트레이딩 부문 수익성을 높이는 요인으로 작용한다.

실제 관련 기업들의 주가와 실적 전망도 긍정적이다. 지난 9월 30일 유가증권시장에서 LX인터내셔널은 7.18%, 포스코인터내셔널은 4.60% 상승 마감했다. 글로벌 해상운임 지표인 상하이컨테이너운임지수(SCFI)는 9월 말 3600선을 넘어서며 약 2년 만에 최고치를 기록했다. 증권가에서는 주요 종합상사 3사의 2026년 연간 영업이익이 모두 두 자릿수 이상 증가할 것으로 보고 있다.

단순 중개를 넘어 '자산형 사업 모델'로 전환 본격화

자산형 사업 모델이란 종합상사가 단순 상품 중개를 넘어 직접 광산, 가스전, 발전소 등 생산자산에 투자하고 운영해 안정적인 수익을 창출하는 방식을 말한다. 변동성이 큰 무역 시황에 의존하지 않고, 직접 보유한 자산에서 꾸준한 현금 흐름을 만들겠다는 전략이다. 이는 기업의 장기적인 성장 기반을 마련하고 가치 평가를 높이는 핵심 동력으로 평가된다.

국내 주요 종합상사들은 각자의 강점을 살려 자산형 사업 모델 구축에 적극적으로 나서고 있다. 포스코인터내셔널은 에너지, LX인터내셔널은 핵심 광물, 삼성물산 상사 부문은 신재생에너지 분야에서 가시적인 성과를 내고 있다.

포스코인터내셔널: 미국 셰일가스 자산 인수로 에너지 사업 확장

포스코인터내셔널은 최근 미국 펜실베이니아주 마르셀루스 분지의 셰일가스 생산자산을 약 5억 5000만 달러에 인수하며 에너지 자산 확보에 공격적으로 나섰다. 거래는 오는 11월 중순 마무리될 예정이며, 이를 통해 포스코인터내셔널은 미얀마, 호주에 이어 세계 최대 천연가스 생산국인 미국에도 생산 거점을 확보하게 된다. 회사는 이번 인수로 2028년 이후 연간 1000억 원 이상의 영업이익을 거둘 것으로 기대하고 있다.

문경원 메리츠증권 연구원은 “향후 미국 내 가스 수요 증가에 따른 가격 상승, 북미 지역으로의 거점 확장, 기존 액화천연가스(LNG) 트레이딩 사업과의 시너지 등을 감안할 때 긍정적”이라고 분석했다.

LX인터내셔널: 니켈·구리 등 핵심 광물 확보로 사업 다각화

LX인터내셔널은 기존 석탄 중심의 자원 사업에서 나아가 2차전지, 전기차 등 첨단 산업에 필수적인 핵심 광물로 사업 영역을 확장하고 있다. 회사는 니켈, 구리, 보크사이트 등 유망 광물 자산의 추가 확보를 적극 추진 중이다. LG상사 시절부터 해외 광산과 팜농장 등을 운영하며 쌓아온 노하우가 강점으로 꼽힌다. 한승훈 신한투자증권 연구원은 “연내 신규 광산 인수 작업이 가시화될 것”으로 전망했다.

삼성물산: 태양광·ESS 등 신재생에너지 개발 사업에 주력

삼성물산 상사 부문은 태양광 및 에너지저장장치(ESS) 같은 신재생에너지 개발 사업을 미래 핵심 수익원으로 육성하고 있다. 2010년 캐나다에서 풍력·태양광 개발 사업을 시작한 이래 미국, 호주 등으로 프로젝트 개발 영역을 꾸준히 확장하며 글로벌 신재생에너지 디벨로퍼로서의 입지를 다지고 있다.

주요 종합상사 사업 모델 비교 및 실적 전망

국내 주요 종합상사 3사는 각기 다른 분야에서 자산형 사업 모델을 구체화하며 미래 성장을 준비하고 있다.

증권가 전망: '자산형 사업' 전환, 기업 가치 재평가로 이어질까

증권가에서는 종합상사들의 자산형 사업 모델 전환이 장기적인 기업 가치 상승으로 이어지리라는 긍정적인 전망이 나온다. 단순 중개 무역 기업이라는 틀을 깨고 안정적인 수익을 창출하는 자산 기반 기업으로 변모하면서 근본적인 가치 재평가가 가능하다는 분석이다. 다만 대규모 투자가 수반되는 만큼 자산 가격 변동성과 지정학적 리스크 관리 능력이 향후 성장의 중요한 변수가 될 전망이다.

자주 묻는 질문

'자산형 사업 모델'이 무엇인가요?

종합상사가 단순 상품 중개를 넘어 광산, 가스전, 발전소 등 생산자산에 직접 투자하고 운영해 안정적인 수익을 창출하는 사업 방식을 말합니다.

종합상사들이 자산형 사업 모델로 전환하는 이유는 무엇인가요?

변동성이 큰 무역 시황에 대한 의존도를 낮추고, 직접 보유한 자산에서 꾸준한 현금 흐름을 만들어 장기적인 성장 기반을 마련하기 위해서입니다.

주요 종합상사들은 어떤 분야에 투자하고 있나요?

포스코인터내셔널은 에너지, LX인터내셔널은 니켈 등 핵심 광물, 삼성물산 상사 부문은 태양광 등 신재생에너지 분야에 집중 투자하고 있습니다.

참고자료

1. LX인터내셔널 사업소개
2. LX인터내셔널 2026년 실적자료
3. 포스코인터내셔널